中航西飞民用航空高速增长 C909量产有望提升盈利水平

中航西飞深耕民机赛道：C909放量C929中标，五大路径推进全价值链降本

在富国基金与兴业证券联合调研中，中航西飞披露了"十五五"阶段的民用航空战略蓝图——将民机业务打造为继主业之外的第二增长曲线，并围绕大飞机"链主"定位，从产品谱系构建到成本管控体系给出了清晰路径。

三大民机项目各有突破

中航西飞的民品业务布局已形成梯队式推进格局。C909项目当前处于持续放量阶段，已经成为公司利润端的重要支撑点。C919项目则在稳步推进中，公司预期随着产能释放，规模效益将逐步显现。

值得关注的是C929项目的最新进展。中航西飞已成功中标该机型后机身前段、缝翼、副翼、小翼等多个工作包，标志着公司在下一代宽体客机领域占据了实质性份额。与此同时，国际转包项目合作也在不断深化，海外市场空间持续拓展。

"链主"角色下的开源与节流

面对大飞机产业的市场期许，中航西飞将自身定位为带动产业链上下游协同发展的"链主"企业。公司明确表示，未来将在产品研制和经营管理两端同步发力，核心思路概括为"开源"与"节流"。

开源层面，公司着力体系化塑造大中型飞机产品谱系，强化民用航空领域优质机体供应商的品牌认知，以增强市场开拓能力、充分争取订单。

节流层面则更为细致，公司提出推进产品全价值链降本增效，线上配资具体拆解为五条路径：

设计源头把控成本。 从设计阶段贯彻低成本可持续理念，开展经济性论证和限费用设计，将成本意识前置到研发环节。

科技创新驱动降本。 加大科技投入和成果转化，把新材料、新技术、新工艺导入制造流程，从技术端提升产品盈利能力。

供应链协同压降采购。 通过长期协议、集谈分采等模式稳定供应关系，系统性压降采购成本。

管理工具严控运营。 借助全面预算和绩效考核等手段，对管理、销售、售后等环节的运营成本实施刚性约束。

提效缩短生产周期。 优化生产计划和资产利用率，加速资产周转，降低单位产品的成本负载。

围绕核心指标强化内部管控

中航西飞在调研中还透露，公司将围绕效率、规模、风险等多项核心指标实施内部管控，持续优化效率效益类指标。公司表示，这一系列举措旨在不断提升核心竞争力，为投资者带来更好的回报。

在成本费用管控与毛利率改善方面，中航西飞同样给出了明确表态，将作为经营工作的重点持续推进。从C909的放量贡献到C929的工作包落地，再到全价值链降本体系的搭建，中航西飞正试图在"十五五"期间将民用航空业务从战略规划转化为切实的业绩增量。